Почему акции фабрики Roshen были проданы в 100 раз дороже номинала

Винницкая кондитерская фабрика привлекла 860 млн гривен за около 0,84% акций

Основная производственная площадка принадлежащей президенту Украины Петру Порошенко корпорации Roshen – Винницкая кондитерская фабрика – привлекла на фондовой бирже ПФТС 860 млн гривен. Компания разместила 34,4 млн простых именных акций (около 0,84% от 4,05 млрд эмитированных к этому моменту бумаг). Ценные бумаги были куплены одним лотом. Согласно данным ПФТС, акции Винницкой кондфабрики были проданы по 25 гривен за акцию при номинале 0,25 гривны за акцию.

Почему акции фабрики Roshen были проданы в 100 раз дороже номинала
Фото УНИАН

Исходя из привлеченной суммы, стоимость одного этого актива Roshen составила $6,7 млрд, что является заведомо нереалистичной оценкой. Для сравнения, в 2005 году группа Mittal Steel приобрела «Криворожсталь» – крупнейший металлургический комбинат Украины – за $4,8 млрд. Ранее участники рынка оценивали всю корпорацию Roshen максимум в $2 млрд.

«Эта стоимость вызывает резонанс, поскольку в феврале 2013 года выкуп акций Roshen у миноритарных акционеров осуществлялся по 0,2575 гривны за акцию, что считалось рыночной ценой», – напоминает партнер юридической компании DEGA Partners Константин Гамкрелидзе.

В компании уточняют – сделка не является рыночной, произошла операция покупки/продажи ценных бумаг аффилированными лицами. «Поскольку Винницкая фабрика – акционерное общество, то таким образом мы решили увеличить уставный фонд. Мы предполагаем сами и выкупить эти акции», – поясняет генеральный директор корпорации Roshen Вячеслав Москалевский.

Москалевский отмечает, что использовать такой непростой метод кросс-финансирования его компанию заставляют требования украинского законодательства. Детальные обстоятельства сделки он не комментирует – по его словам, такая структура была рекомендована юристами. «Так как 99% фабрики владеет наша компания, это чисто техническая операция», – подчеркивает гендиректор корпорации.

Согласно проспекту эмиссии, привлеченные средства будут инвестированы в основные фонды предприятия: 450 млн гривен планируется направить на покупку нового производственного оборудования, 10 млн – на реконструкцию и модернизацию уже имеющегося, а еще 400 млн пойдут на строительство производственных мощностей.

Cделки с таким превышением номинальной стоимости нетипичны даже для украинского фондового рынка. «Можно было выпустить пропорциональное количество акций либо привлечь средства через кредиты или облигации. Но, в принципе, способ финансирования неважен, главное, что средства направлены в капитал», – объясняет эксперт фондового рынка на условиях анонимности. Влияния на фондовый рынок это IPО не окажет – по условиям торгов на ПФТС, биржевой курс бумаги формируется после того, как за одну торговую сессию будет заключено, по меньшей мере, три контракта с ее участием на общую сумму более 1000 необлагаемых минимумов доходов граждан.

Вероятная причина завышения стоимости акций в ходе торгов – желание сохранить структуру владения активами. Эмиссия 3,44 млрд акций с тем же номиналом на сумму 860 млн гривен снизила бы долю Roshen в Винницкой кондитерской фабрике до 53%. Константин Гамкрелидзе предполагает, что Roshen разместила свои акции публично для соблюдения стандартов прозрачности. «Частное размещение предполагает отчуждение акций путем непосредственного предложения определенному кругу лиц, количество которых не превышает 100. Конечно же, Винницкая кондитерская фабрика не могла пойти таким непопулярным путем», – констатирует он.

К распродаже активов президента, обещанной им в ходе избирательной кампании, публичное размещение Винницкой кондфабрики отношения не имеет, и было продиктовано исключительно локальными бизнес-соображениями. «Когда идет речь о продаже [корпорации Roshen], имеется в виду продажа пакета, принадлежащего Петру Порошенко, а он – не единственный акционер компании. Следует разделять деятельность компании и президента», – указывает Москалевский. По его словам, деятельность компании не всегда согласовывается с гарантом.

Сумма размещения акций Винницкой кондфабрики также не будет приниматься во внимание при определении стоимости Roshen. «Если это действительно сделка между связанными сторонами, то никто не будет обращать на нее внимания при оценке стоимости активов. У самого холдинга от этого денег больше не стало», – утверждает Александр Паращий, руководитель аналитического отдела инвестбанка Concorde Capital.

Если вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить об этом редакции.
Бизнес
Выход из депрессии: как свалки и кладбища превратить в жилые кварталы
Что необходимо сделать украинским застройщикам, чтобы освоить непригодные для жизни территории
Кадровая дилемма: может ли Андрей Коболев уволить Марка Роллинса
Как по требованию ГФС «Нафтогазу» разорвать контракт с главой «Укрнафты»
Удачная аренда: оценка Airbnb может превысить $30 млрд
Сервис по аренде жилых помещений готовится привлечь новый транш
Все материалы раздела
FORBES В СОЦИАЛЬНЫХ СЕТЯХ
Комментариев 0
Войдите, чтобы опубликовать комментарий
Выбор редактора
Олигархи под подозрением: кому нужен Архив клептократии и почему в него попали лишь «избранные»
Олигархи под подозрением: кому нужен Архив клептократии и почему в него попали лишь «избранные»
Украинские публичные персоны готовы оспаривать данные, опубликованные в Архиве
52% за Brexit: британцы поддержали выход из ЕС
52% за Brexit: британцы поддержали выход из ЕС
Решение Объединенного королевства о выходе из Евросоюза всколыхнуло мировые рынки
«Приват» государственного значения: чем рискует НБУ?
«Приват» государственного значения: чем рискует НБУ?
На ПриватБанк приходится половина всего рефинансирования, выданного финансовым учреждениям Украины
На страже стабильности: как инновации помогают выстоять во время кризиса и войны
На страже стабильности: как инновации помогают выстоять во время кризиса и войны
Украинские инвесторы и предприниматели способны решать проблемы с вооружением, экологией и ограниченностью энергоресурсов
Сейчас на главной
Технические работы на сайте Forbes Украина
Технические работы на сайте Forbes Украина
Выпуск материалов на сайте временно прекращен.
Константин Лежнин: 	«Государство использует элементы монополизма в пользу своих банков»
Константин Лежнин: «Государство использует элементы монополизма в пользу своих банков»
Зампред УкрСиббанка BNP Paribas Group – о конкуренции с госбанками и плюсах работы НБУ
Путь к процветанию: зачем нужна прививка для самоуважения
Путь к процветанию: зачем нужна прививка для самоуважения
И почему соблюдение прав человека - неотъемлемая часть рецепта вывода страны из кризиса
Почему банкротятся банки
Почему банкротятся банки
Когда причина – не в НБУ и не в собственниках